【中國(guó)環(huán)保在線(xiàn) 上市企業(yè)】訂單充沛，后續(xù)業(yè)績(jī)確定性高；牽手國(guó)開(kāi)，強(qiáng)化資源背景并有效拓寬資金渠道；技術(shù)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)營(yíng)收成長(zhǎng)……作為中國(guó)大的污水處理處理解決方案提供商，碧水源經(jīng)歷2014年的短暫業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄螅瑢⒃俣扔瓉?lái)新一輪持續(xù)高速增長(zhǎng)。　　日前，碧水源披露2015年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.1億元，同比增加51.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.6億元，同比增加44.0%，EPS為1.2元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。從季度數(shù)據(jù)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.5億元，同比增加62.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1億元，同比增加42.4%，增速明顯高于去年四季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?br />　　
　　作為中國(guó)大的污水處理處理解決方案提供商，雖然去年第四季財(cái)報(bào)低于市場(chǎng)預(yù)期，但是在國(guó)家大力實(shí)施環(huán)境治理、“水十條”及PPP投融資等政策的大背景下，在污水處理行業(yè)中，仍被看好，因其擁有超過(guò)70%的中國(guó)萬(wàn)噸以上MBR(膜生物反應(yīng)器)污水處理工程的市場(chǎng)份額，未來(lái)年成長(zhǎng)超過(guò)50%，仍?xún)?yōu)于同業(yè)。
　　
　　訂單充沛，后續(xù)業(yè)績(jī)確定性高。公司2105年8月通過(guò)定向增發(fā)募集資金61.87億元，并引入國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行成為公司第三大股東，資金實(shí)力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)一步顯著提升。9月份后，公司頻頻獲得巨額訂單，9月15日，公司公告中標(biāo)“晉陽(yáng)污水廠一期建設(shè)項(xiàng)目EPC總承包”項(xiàng)目，中標(biāo)價(jià)10.96億元；12月7日公告中標(biāo)烏魯木齊昆侖環(huán)保集團(tuán)有限公司PPP項(xiàng)目，投資總額26.64億元，均為污水處理廠及配套管網(wǎng)建設(shè)投入；12月19日公司再度中標(biāo)興義市水務(wù)一體化建設(shè)項(xiàng)目(EPC)，中標(biāo)總價(jià)為15.01億元，項(xiàng)目?jī)?nèi)容仍均以水處理及配套管網(wǎng)建設(shè)為主，包含供水、污水、污泥處置中心、供水管網(wǎng)和污水管網(wǎng)等。我們認(rèn)為公司訂單含金量高，隨著海綿城市建設(shè)的推進(jìn)及各級(jí)政府對(duì)水治理重視程度的提升，公司經(jīng)歷2014年的短暫業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄螅瑢⒃俣扔瓉?lái)新一輪持續(xù)高速增長(zhǎng)。
　　
　　牽手國(guó)開(kāi)，強(qiáng)化資源背景并有效拓寬資金渠道。引入國(guó)開(kāi)行，公司資源背景得到明顯強(qiáng)化，意義明顯：(1)未來(lái)市場(chǎng)開(kāi)拓有保障，公司聯(lián)手國(guó)開(kāi)后，對(duì)公司更好的開(kāi)展地方業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大背書(shū)，日前，公司連續(xù)拿下烏魯木齊(26.6億)、宜興市水務(wù)一體化(15億)即為表現(xiàn)。(2)提供充足的資金支持，公司作為PPP模式的者，在手訂單充沛，考慮到項(xiàng)目資金需求量大，聯(lián)手國(guó)開(kāi)金融解決了資金問(wèn)題，將助力公司項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。
　　
　　此外，碧水源的參股公司云南水務(wù)去年在港股上市，這是中國(guó)環(huán)保領(lǐng)域例PPP模式成功上市的合資公司，對(duì)碧水源來(lái)說(shuō)不僅僅在于收獲投資收益，更大的意義在于碧水源通過(guò)這一項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了從輸出產(chǎn)品到輸出管理再到輸出資本的轉(zhuǎn)換，通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了資本流通的閉環(huán)，這一能力對(duì)于公司未來(lái)在ppp領(lǐng)域的拓展具有重要意義。公司未來(lái)有望從單純的業(yè)務(wù)公司走向從業(yè)務(wù)和資本相結(jié)合的平臺(tái)企業(yè)，并借助這一模式的轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)市值的突破。
　　
　　技術(shù)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)營(yíng)收成長(zhǎng)。我們認(rèn)為碧水源的技術(shù)已經(jīng)超過(guò)眾多外資企業(yè)，突破了少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)壁壘，成為了MBR技術(shù)應(yīng)用的領(lǐng)域的。未來(lái)碧水源將以膜材料研發(fā)、膜設(shè)備制造、膜工藝應(yīng)用體系為支撐，推動(dòng)更多污水處理廠采用MBR技術(shù)(系MBR技術(shù)具有較高的出水水質(zhì))，加速營(yíng)收增長(zhǎng)。