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黎明
【中國(guó)環(huán)保在線 市場(chǎng)行情】2017年以來(lái)，環(huán)保并購(gòu)略顯沉悶。眾多業(yè)界人士指出，傳統(tǒng)環(huán)保行業(yè)邁入成熟期，企業(yè)面臨業(yè)績(jī)和盈利能力增長(zhǎng)的壓力，橫向擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，縱向延伸產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展策略成為必然選擇。但與此同時(shí)，由于資本渠道疏通，標(biāo)的稀缺等多重因素，2月的環(huán)保并購(gòu)市場(chǎng)仍舊不及去年同期。
引進(jìn)技術(shù)將成并購(gòu)主線 環(huán)保亟需走出路徑依賴
2月，與IPO圈子的火爆構(gòu)成鮮明對(duì)比的是，環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)依舊顯得低迷。當(dāng)月股權(quán)收購(gòu)交易共4起，涉及資金4.8億元，均不及去年同期。業(yè)界認(rèn)為，并購(gòu)步伐的放緩是資本渠道疏通，標(biāo)的稀缺等多因素作用的結(jié)果。
在近5年的波環(huán)保并購(gòu)潮中，越過(guò)龍門的環(huán)保企業(yè)以并購(gòu)為主要方式已基本實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、多元化業(yè)務(wù)能力建設(shè)兩大目標(biāo)。環(huán)保并購(gòu)市場(chǎng)新的動(dòng)力將來(lái)自企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的確立和加強(qiáng)、參與市場(chǎng)等更高層級(jí)的追求。因此，技術(shù)類并購(gòu)和并購(gòu)將成為略顯沉悶的2017環(huán)保并購(gòu)市場(chǎng)的大看點(diǎn)。此外，今年一批環(huán)保新股實(shí)現(xiàn)融資，紛紛建立自己的投資事業(yè)部門，這些新買家發(fā)起的并購(gòu)很可能在年內(nèi)有所體現(xiàn)。
看點(diǎn)
環(huán)保企業(yè)需走出“路徑依賴”。在知乎“為何中國(guó)電力結(jié)構(gòu)中火電比例這么高?”問(wèn)題下，知友的回答是：新中國(guó)成立后，急需電力設(shè)施建設(shè)支持工業(yè)發(fā)展。而火電建設(shè)周期短，不受地域限制，煤儲(chǔ)量充足，故成為當(dāng)時(shí)優(yōu)選擇。經(jīng)過(guò)數(shù)十年的建設(shè)，我國(guó)以火電為主體的能源結(jié)構(gòu)也就此形成。
的確，火電大干快上的特性支撐了我國(guó)的工業(yè)化飛躍，而眾多火電廠也直接催生和培育了我國(guó)的煙氣治理行業(yè)。然而，成也蕭何敗也蕭何，如今我國(guó)大氣污染已成為國(guó)民問(wèn)題，監(jiān)管和產(chǎn)能淘汰的結(jié)果是，以火電為代表的傳統(tǒng)高排放工業(yè)產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展已十分受限，直接導(dǎo)致下游已有相當(dāng)體量的煙氣治理企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸。宇墨咨詢?cè)诮粌赡晷袠I(yè)分析文章中不斷強(qiáng)調(diào)的一個(gè)觀點(diǎn)是，環(huán)保企業(yè)如果要謀求更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，則必須走出對(duì)固有客戶類型的依賴，需要順應(yīng)趨勢(shì)，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向自身更有成長(zhǎng)性的客戶。
在本月為數(shù)不多的4個(gè)并購(gòu)案之一就是傳統(tǒng)煙氣治理環(huán)保企業(yè)的轉(zhuǎn)型案例。15年底在香港上市的迪諾斯環(huán)保是國(guó)內(nèi)前幾大板式脫硝催化劑制造商。與不少煙氣治理企業(yè)類似，近一兩年的盈利數(shù)據(jù)并不突出(2015年?duì)I收1.5億，利潤(rùn)2550萬(wàn)，均較上一年下降)，可為行業(yè)不景氣的縮影。也正因此，本月迪諾斯環(huán)保宣布收購(gòu)一家主營(yíng)合同能源管理的企業(yè)也算是邁出了轉(zhuǎn)型的步伐。
除大氣板塊的脫硫脫硝之外，煤化工污水處理行業(yè)也是曾經(jīng)火熱，但受上游領(lǐng)域影響發(fā)展受限的典型。在此大趨勢(shì)之下，對(duì)相當(dāng)多曾受惠于運(yùn)動(dòng)式高排放行業(yè)發(fā)展紅利的環(huán)保企業(yè)而言，如何擺脫紅利，謀求下一步發(fā)展，是必須面對(duì)的課題。(作者:史方標(biāo))
原標(biāo)題:環(huán)保并購(gòu)地圖(2017.2)——環(huán)保企業(yè)需要擺脫對(duì)傳統(tǒng)兩高行業(yè)的路徑依賴
