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黎明
城發環境吸并啟迪環境一事，還真是命運多舛。
從去年1月份“官宣”開始，中間經歷了方案調整、媒體曝光、交易價格下調、證監會立案調查等，吸并一事遲遲沒能落停。如今，啟迪環境的大股東又變了。
4月19日，啟迪環境發布公告稱，清華大學4月18日已經與四川省國資委及四川能投簽訂協議，清華大學將其持有的清華控股100%股權無償劃轉給四川省國資委。
未來，四川省國資委同意將清華控股100%股權以股權投資方式投入四川能投，最終則由四川能投持有清華控股100%股權。
這樣一來，四川能投或將會成為啟迪環境的實際控制人。由此帶來的影響，則可能會讓城發環境吸并啟迪環境一案發生變數。
最終，啟迪環境究竟花落誰家？一切仍然有待于時間給出答案。
1 清華控股100%股權將無償劃轉四川省國資委
清華控股易主，其實之前已有消息透露。
去年12月11日，啟迪環境就曾經發布公告稱，四川能投與清華大學簽署了《國有產權無償劃轉協議》，以無償劃轉方式接收清華大學持有的清華控股100%股權。
如今，新的這則公告，其實也只是去年協議的后續動作，以及一些方案的微調。
公告顯示，啟迪環境于4月18日收到通知，清華大學已于4月18日與四川省國資委及四川能投簽訂了《關于<國有產權無償劃轉協議>之補充協議》。具體內容如下：
本次國有股權無償劃轉的劃入方由四川能投調整為四川省國資委，即清華大學將其持有的清華控股100%股權無償劃轉給四川省國資委。
四川省國資委同意將清華控股100%股權以股權投資方式投入四川能投，投資完成后，最終由四川能投持有清華控股100%股權。
本次無償劃轉方式及實施安排調整不改變四川能投作為清華控股100%股權最終承接方的地位。
也就是說，本來應該是四川能投直接承接清華控股100%股權的，現在多倒了一遍手，由四川省國資委先承接下來，然后再以股權投資方式投入四川能投。
但是，這一安排并沒有改變四川能投作為清華控股100%股權最終承接方的地位。
當然，和其他股權變動一樣，這一事件目前還沒有最終落停，還需要獲得主管部門審批批復，存在一定的不確定性。
這一事件的直接影響是，本次劃轉實施完成后，四川能投將分別通過清華控股有限公司、清控資產管理有限公司、西藏清控資產管理有限公司等，間接持有啟迪環境7.97%股權，有望成啟迪環境第三大股東。
此外，由于啟迪環境的第一大股東是啟迪科服，而啟迪科服的大股東是啟迪控股，啟迪控股的第一大股東又是四川能投。所以等到清華控股100%股權劃轉后，四川能投也有望成為啟迪控股的實際控制人。
也就是說，這次清華大學與四川省的無償劃轉，可能會導致啟迪環境的實際控制人發生變化，并為相關的并購帶來變數。
2 城發環境吸并啟迪環境進展幾何？
早在四川能投入主之前，城發環境就已經“官宣”了與啟迪環境的吸并一事。
去年1月22日，城發環境公告稱，擬以發行A股的方式吸收合并啟迪環境。吸收合并完成后，新公司擬更名為“黃河環境”，旨在爭當黃河流域生態保護和高質量發展排頭兵。
消息宣布后，接下來的幾個月，雙方一直在對合作事項默默向前推進，比較大的進展有：6月初，城發環境斥資13億，收購了啟迪環境的兩個資產包；7月下旬，公司召開董事會，審議通過了調整后的吸并方案；8月初，城發環境的主管部門批復了吸并合作方案。
這一批復，意味著城發環境收購啟迪環境一事突破了最重要的一道關卡，邁出了關鍵性的一步。
調查組承認：
目前，吸并方案已獲得雙方上級單位的批復與支持，但受輿情影響，吸并進度預計延期并存在不確定性。
到了今年1月24日，啟迪環境又公告稱，公司與城發環境對交易方案進行二次修訂，交易價格從76.54億元下修為72.53億元；城發環境換股價格從5.35元下修為5.07元每股，募集配套資金總額從19億元調整為18億元。
2月28日，啟迪環境發布公告稱，公司已被證監會立案調查，原因是涉嫌信息披露違法違規。關于城發環境吸并啟迪環境一事，最新的進展是，4月2日，啟迪環境公告稱：
經交易雙方討論研究，將在積極配合監管機構調查及內部整改的同時，繼續推進本次交易相關工作。
待立案調查結束后，雙方將根據調查結果及整改情況，按照相關法律法規規定，擇機履行相關程序進一步研究吸并事項，并及時履行有關信息披露義務。
3 啟迪環境未來花落誰家？
從城發環境吸并啟迪環境一波三折的歷程來看，大概能得出2點結論：
第一，城發環境對啟迪環境是“真愛”。
雖然吸并工作遲遲沒有落停，但總的來說還是一直往前推進的。
無論是6月份斥資13億收購啟迪環境的垃圾焚燒資產包，還是8月初終于通過河南省財政廳和國資委的批復，都顯示城發環境一直是在積極推進著吸并一事。
啟迪環境那邊，可能確實是現金流比較緊張，所以雖然合并一事還未落停，但城發環境還是慷慨解囊，幾次施以援手，幫助對方度過難關。
據“環衛科技網”統計，截至今年2月，城發環境已經累計對啟迪環境“輸血”9.7億多元。
這么多真金白銀都花出去了，難道還不能說明他們對啟迪環境是“真愛”嗎？
為什么這么堅決？一方面可能是城發環境做大做強的意愿確實非常強烈；另一方面，除了啟迪環境，現在市面上能夠收購的大型環保企業可能真的不多了，該收的差不多都被國資瓜分完了，城發環境的選擇其實也不多。
第二，啟迪環境的問題可能還是比較多的。
去年11月20日啟迪控股發布的“啟迪環境專項調查組公布第一期調查結果”中，也揭示了啟迪環境在管理上存在的一些問題：
1、部分項目存在立項不嚴謹、管理混亂、工程與商務資料遺失等問題。
2、在當年的PPP熱潮中，公司為了爭奪市場，存在“大干快上”的問題，部分項目的立項手續不完整。后來PPP政策調整，就導致銀行融資停頓，最終工程爛尾。
正是這些原因，導致了城發環境吸并啟迪環境一事多次出現波折，至今尚未完成。
這一次，四川能投強勢入局，使得本來就已經非常混亂的局面更加復雜。
雖然四川能投至今尚未對啟迪環境未來的走向做出公開表態，但考慮到他們的業務與啟迪環境高度契合，公司已經布局了很多垃圾焚燒發電項目，他們旗下的四川省生態環保產業集團前幾年還混改引入了大氣治理頭部企業清新環境，顯然是想要在環保領域有所作為。
所以，等到此次股權劃轉完全落停后，對于在固廢領域仍然占有重要地位的啟迪環境，很難說四川能投會一點想法也沒有。
最終，啟迪環境究竟是依舊投入城發環境的懷抱，還是被新入局者四川能投“橫刀奪愛”？一切仍然尚待觀察。（注：原文有刪改）
原標題：清華控股將無償劃轉給四川省國資委！啟迪環境花落誰家？
