【中國環保在線 新能源設備】經過一段時期的“寒冬”，我國光伏產業終于挨過“冰期”。政策與市場雙輪驅動，光伏板塊業績逐漸大幅度釋放，面對日益高漲的復蘇呼聲，光伏產業掀起新一輪的重整浪潮。

　　政策支持
　　
　　近期以來，全國已有包括上海、浙江、江蘇、江西、河南、山東和安徽在內的多個省市紛紛出臺利好光伏產業政策。
　　
　　近日，國家能源局發布《關于進一步加強光伏電站建設與運行管理工作的通知》，提出加強光伏電站規劃管理工作，以年度規模管理引導光伏電站與配套電網協調建設，統籌推進大型光伏電站基地建設，加強電網接入和并網運行管理，加強光伏電站建設運行工作等。
　　
　　與此同時，新電改征求意見稿下發，售電業務放開。媒體報道，電改征求意見稿已發至各相關單位，重點提出售電權放開。
　　
　　售電權放開后，未來分布式光伏的運營主體工業園區或者節能服務公司可以一對多地進行售電，進一步解決目前項目單一用戶潛在的電力消費穩定性和可持續性的風險，推動分布式光伏項目的建設。
　　
　　受上述因素影響，近期越來越多的公司加入到光伏電站的投資中來。
　　
　　業績釋放
　　
　　隨著光伏產業各項政策的推進，光伏產業有望迎來新一輪的發展。
　　
　　自去年下半年開始告別泥潭逐步回暖以來，國內光伏行業不斷迎來多重政策利好，這些利好已經陸續轉化到行業主要公司的業績表現上。業內分析指出，光伏全產業鏈企業有望持續感受陣陣春風，今年全年以及明后兩年業績恢復性增長可期。
　　
　　數據統計，截至目前，A股已有18家光伏公司預告今年前三季度盈利情況，除ST超日等5家公司預計期內歸屬母公司股東凈利潤同比下降之外，其余公司凈利潤同比均有不同程度增長，其中增幅超過100%的就有愛康科技、隆基股份等5家，愛康科技前三季度業績更是猛增13倍。
　　
　　有券商分析師表示，從代表光伏行業整體狀況的制造業企業發布的2014年上半年財務數據來看，晶硅環節企業和產業鏈下游環節企業盈利狀況均有所好轉。特別是多數光伏企業財務杠桿基本穩定或略有下降，流動比率有所好轉。
　　
　　眾多機構分析認為，按2014年10GW裝機目標來分析，再考慮到政策落地對分布式光伏的推動，預計年底國內光伏市場需求將面臨集中釋放。
　　
　　證券機構看好光伏電站板塊，并表示，光伏電站相關的投資機會才剛剛開始，不過，相關公司能否脫穎而出則主要取決于企業團隊的資金/項目資源競爭力、業務的執行力。
　　
　　產業轉機
　　
　　近期，光伏板塊風云再起，資本借道定增大舉進入，轉型光伏運營的新軍不斷擴容。行業復蘇及周期反轉的呼聲再起，但上游產能過剩等現狀又讓投資者舉棋不定。
　　
　　一位券商分析師對此表示，自去年起光伏產業已呈現新周期的特點，國內光伏板塊在政策加碼及成本下降利好之下，中期增長已較為明確，但在現有相對偏松的供需關系下，短期內仍以板塊分化結合個股盈利彈性局面為主。
　　
　　資本市場對光伏板塊的態度，也經歷了由冷轉暖的迅速扭轉。以愛康科技為例，其定增預案公告發布次日股價跌停，龍虎榜顯示三家機構出貨519萬元，占當天成交總額的25.42%。樂山電力定增預案公告次日也表現不佳，高開低走全天僅漲逾2%。但經過今年一二季度繼續調整，三季度起板塊已現明顯反彈，上述愛康科技、樂山電力三季度股價階段漲幅分別為55%、56%。
　　
　　一級市場方面，9月多家上市公司披露定增結果，機構參與度明顯提升。以新實施定增的上市公司為例，愛康科技的發行對象名單中，4家公募基金的累計認購比例就超過了50%；而海潤光伏定增則盡被機構投資者包攬，公募基金、券商及險資悉數進場。
　　
　　光伏板塊拐點將近的市場呼聲再起。但與此同時，數據顯示光伏市場目前仍處于供需偏松局面，產業鏈各環節過剩產能并未完全出盡。
　　
　　此輪復蘇還能否持續？證券分析師鄔博華分析稱，環保壓力下政策持續加碼、行業成本持續下降是國內光伏本輪增長的核心原因。自2013年起光伏板塊波動已呈現新周期特點，準確把握補貼與成本下降的關系及影響是判斷周期反轉的重要因素。
　　
　　“結合新周期特點，本輪復蘇仍將持續。”鄔博華預計，就目前國內分布式發展方向來看，行業中短期增長相對明確，落實到個股公司上，該板塊整體仍呈現分化與彈性共存的局面。鄔博華表示，未來板塊投資邏輯應注重盈利彈性，在行業供需弱平衡下影響彈性的關鍵因素則包括品牌、成本等。
　　
　　重整浪潮
　　
　　在利好政策支持及諸多上漲數據支撐下，國內的光伏市場今年以來似乎呈現向好態勢。但虧損、高負債依然是光伏企業成績單的主色調。公開資料顯示，近幾年一直在出貨量上表現搶眼的光伏業巨頭英利，截至2013年底的財報，該公司負債率已經攀至行業，高達92.2%。近公布的今年前兩個季度負債率也一直維持在90%以上。目前，另一家負債率超90%的*ST天威，業界猜測其或可能步超日后塵。
　　
　　光伏業負債高企，企業層面的政策失準是主因。“企業前期擴張太猛、行業環境發生巨大改變使得企業抗風險能力明顯不夠，加之管理層的應變能力有待提升，昔日的明星企業也會出現破產現象。”
　　
　　一位光伏企業負責人介紹，2006年以后，光伏業發展很快，很多企業扎堆進入，硅料廠、設備制造廠紛紛上馬，但在規模選擇等方面，從現在看，都太樂觀了。尤其設備銷售主要是出口，突如其來的“雙反”，勢必影響較大。
　　
　　不過，去年以來，光伏加速回歸國內市場，一年十余吉瓦的容量釋放增強了企業信心。但尚處在初始期的國內光伏業，如今依然存在融資難、上網難、政策待細化等問題，讓企業較為頭疼。
　　
　　在業界看來，中國的光伏市場空間很大，但并非所有企業都有機會，蕭函認為，現金流不佳、融資能力較弱、只有光伏業作為主導業務的企業未來或將被淘汰出局。在廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強看來，這段淘汰期至少還要持續三年。